Couvrir le risque de change

Programme

L’UNIVERS DES DEVISES ET LES GRANDS PRINCIPES SUR LE CHANGE

• Identifier et quantifier les risques de change :
  - Sur des flux futurs en devises
  - Sur des actifs ou des passifs en devises
  - La particularité de la couverture de change en private equity
• Les instruments fermes et les instruments optionnels. Les opérations contingentes (acquisitions, couvertures dans le cadre des financements de projet)
• Le change au comptant et les conventions de marché, comprendre une parité (et ne pas se tromper de sens), comprendre le bid offer et le slippage
• Les devises convertibles et les devises non convertibles, les devises avec peg ou trajectoire contrôlée
• Le prix des devises à terme : prix au comptant et différence de taux entre les deux devises prorata temporis

LES INSTRUMENTS À TERME DE GESTION DU RISQUE DE CHANGE UTILISÉS EN PRIVATE EQUITY

• Les particularités dans la valorisation des OTC cross currency : la base ou basis swap :
  - À quoi correspond le basis swap ?
  - Pourquoi intervient-il dans la formation des prix de devises à terme, de swaps de change et de swaps de devises ?
  - Pourquoi cette base varie dans le temps ?
• Le change à terme ou FX forward (devises convertibles) Construction des prix, flux, utilité
• Les Non Deliverable Forwards (devises non convertibles) : Similitudes et différences avec le FX Forward
• Le swap de change : flux, construction des prix, utilité
• Les swaps de devises : flux, construction des prix, utilité
• Le lien et les différences entre tous ces instruments
• L’intensité crédit plus importante des dérivés de change vs taux : coûts de transaction
• Les options de change
• La volatilité historique versus volatilité implicite, le « smile » de volatilité
  - La probabilité d’exercice
  - La prime

Pré-requis

• Avoir été exposé à des problématiques financières en devise.