Formation
Couvrir le risque de taux d’intérêt
L’économie et ses changements sont imprévisibles et les taux d’intérêt n\'y échappent pas.
\nObjectifs pédagogiques
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- Comprendre les situations d’exposition au risque de taux d’intérêt. \n
- Maitriser les différents instruments de couverture de taux d’intérêt. \n
- Comprendre la valorisation des instruments de couverture de taux d’intérêt. \n
- Être en mesure de mener des négociations sur la documentation des instruments de couverture dans le cadre de financement aussi bien bancaire qu’institutionnel. \n
Public visé
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- Directeurs d’investissements, chargés d’affaires, analystes financiers, DAF. \n
Les + pédagogiques
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- Un support pédagogique sera mis à disposition des participants. \n
Informations pratiques
• Participants : 16 maximum
\n• Durée : 1/2 jour (3,5 heures)
\n• Horaires : 14 h 30 / 18 h 00
\n• Lieu : Paris
En partenariat avec
\n\nProgramme
LES INSTRUMENTS DE COUVERTURE DU RISQUE DE TAUX D\'INTÉRÊT COMMUNÉMENT UTILISÉS EN PRIVATE EQUITY
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- La couverture du risque de taux d\'intérêt
\n - Le swap de taux payeur de taux fixe à départ immédiat (traité au closing financier)
\n - Le cap
\n - La question de la couverture du floor dans le dérivé \n - La pré-couverture du risque de taux d\'intérêt
\n - Le swap de taux à départ différé (précouverture)
\n - L’option sur swap de taux payeur de taux fixe (précouverture)
\n - Le swap contingent (précouverture)
\n - La question des instruments de couverture mis en place avant la levée des CP’s \n
LES PRINCIPES DE VALORISATION DES INSTRUMENTS DE COUVERTURE
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- Les courbes de taux de marché : des données de marché en temps réel \n
- Taux Mid-swap et valorisation d’un swap \n
- Estimation des taux forwards et courbe d’actualisation des flux futurs - Exemple de pricing \n
- Les volatilités implicites de marché \n
- Prime d’un cap ou d’une option sur swap : valeur intrinsèque, valeur temps, probabilité d’exercice - Exemple de pricing \n
COMMENT L\'INSTRUMENT DE COUVERTURE EST-IL INTÉGRÉ DANS LES DOCUMENTS DE FINANCEMENT ?
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- Le contrat FBF ou ISDA, les confirmations longues formes : Clauses des annexes, circonstances nouvelles \n
- L’intercreditor et le contrat de crédit. L’accès aux suretés pour couvrir le solde de résiliation \n
- Le cas des swaps orphelins \n
LES ENJEUX DE LA COUVERTURE DE TAUX DANS LES FINANCEMENTS ACTUELS EN PRIVATE EQUITY
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- Une obligation de couverture plus ou moins contraignante \n
- Un élément significatif dans le coût du financement all-in. Timing et coût du crédit sur le dérivé (marge de swap) \n
- Le cas des refinancements : débouclements, top up swaps \n
- Une mise en compétition souvent insuffisante \n
- Les dry runs et le process d’exécution des dérivés \n
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Pré-requis
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- Avoir déjà suivi ou accompagné un ou plusieurs processus de financement M&A ou de projet. \n
